随着信息追溯技术的不断发展，在商品流通环节中以单个商品为单位的一物一码将会是未来信用社会的构建基石，而信息追溯系统中商品追溯信息的最大应用场景就是基于追溯大数据的供应链金融体系。结合区块链技术和云数据服务，供应链金融的形式在未来将会更加紧密的结合信息追溯体系，形成相互促进的共生发展关系。目前的供应链金融体系还处在由传统的人工征信向大数据征信过度的阶段，下文将对供应链金融的基本概念和在我国的发展形式进行深入阐述，并且通过对2016年度信息追溯与供应链金融大事综述展现。

4.1 供应链金融概念

供应链金融是指处于产业链核心地位的企业，依托高信用优势广开门路获得廉价资金，通过相对有效的征信系统和完善的风险防范措施，向产业链上下游客户提供融资服务，获得新利润增长点，构建更紧密的产业链生态系统。作为产业模式升级的自然演化，供应链金融“从产业中来，到金融中去”，具有深厚的行业根基，颠覆了传统金融“基于金融而金融”的范式，打开了另一扇窗，兼具金融的爆发力和产业的持久性。供应链金融是全球化贸易体系和经济发展下发展起来的全新企业融资模式，它以供应链生态为依托，以信息化和互联网化为加速器，正迅速成为现代企业融资的一种利器。中瑞财富和网贷天眼联合发布《2016互联网+供应链金融研究报告》，报告预测2020年我国供应链金融市场规模将达到15万亿人民币左右。

4.2 中国供应链金融的产生与发展

中小企业是我国经济发展中的中坚力量。然而，中小企业融资难在当下中国经济发展过程中仍然是一个十分棘手的问题。自身信用级别较低、社会公信力不足、固定资产等抵押担保品少、经营管理不善、财务信息不透明等原因使得中小企业不受银行等金融机构青睐。供应链金融为中小企业融资提供了新思路。

2000年深圳发展银行在国内开始开展货押业务，可以视为我国供应链金融的最早形态。2003年7月，该银行率先推出了“1+N”供应链金融业务，成为我国首先推出供应链金融的商业银行。2005年7月，提出“面向中小企业，面向贸易融资”的业务策略，2006年深圳发展银行，推出“供应链金融”品牌，当年荣获深圳市金融创新奖，成为我国开展供应链金融业务的拓新者。随着深圳发展银行供应链金融业务取得的成功，众多商业银行纷纷利用金融产品同质性、易复制等特点，改良出符合自身的供应链金融。例如，华夏银行的“N+1+N”模式、广东发展银行的“N+1+M”模式等，至今为止，95%以上的商业银行都拥有带有自己特色的供应链金融产品和服务。2008年之后，由于全球性金融危机的爆发，较长一段时间内，无论是国外还是国内都处于银根紧缩、信贷业务收缩的状态，但供应链金融凭借自身的独特优势，却呈现出蓬勃发展的态势。以深圳发展银行为例，在2010年末供应链金融业务的授信规模达到1755亿元，不良率仅占0.32%，这既体现出供应链金融风险较低的优势，也彰显出供应链金融作为商业银行一个重要利润增长点具有极大的开发潜力。

2010年到2016年，我国供应链金融已由传统的纯金融信贷模式，发展为互联网金融与供应链金融的结合，实现了信息与产业透明化。金融机构与核心企业及中小企业的有机结合，带动物流企业等第三方企业的发展。以互动、协同、可视为理念，利用成熟互联网和IT技术构建平台，链接供应链的上下游及各参与方，包括核心企业、中小企业、商业银行、物流服务商、保险公司等，为企业提供准确及时的在线融资、在线结算等投资理财服务。相对于电商领域企业，实体企业对供应链金融的需求更加的渴望，在当下互联网电商飞速发展，像淘宝、京东等对实体企业的冲击越来越严重，实体企业希望通过完善的供应链金融业务，加强实体企业的竞争力。

较之传统的供应链金融，“互联网+”时代下的供应链金融可以利用成熟的互联网技术和IT技术构建平台，金融机构与核心企业密切合作，运用大数据、云平台等技术实现资源共享，并且通过对相关各方经营活动中所产生的商流、物流、资金流、信息流的归集和整合，提供适应供应链全链条的在线融资、结算、投资理财等综合金融与增值服务。这就扩展了供应链金融的规模，由原来的“链”逐渐扩大为“网”，这张“网”覆盖的范围更大，参与的主体更多，在互联网技术的支持下，供应链金融变得更为复杂和高效。

当前，我国互联网企业都在供应链金融这一领域努力发展，京东就是其中的典型代表之一。京东现在已经不单单是电商，而且集京东物流、京东金融于一身，已经形成了一条较为完整的互联网供应链金融。在京东企业发展战略中，已将供应链金融作为产业的基础，京东自身建设的物流给它带来了很大的优势，经过京东不断的发展，已经形成了一套较为完善的供应链金融，为上游企业提供资金与理财服务，为下游消费者提供分期付款模式。同时，京东拥有优质的上游供应商、下游消费者的精准大数据，成功搭建了较完善的供应链金融业务框架。未来供应链金融的发展将更加依靠大数据、云平台等互联网技术，体系也将越来越完善，企业发展也必将依靠供应链金融这条道路，谁能使体系更加完善且成熟，谁就会在发展的道路上越走越远。

相对于针对个人用户的信用分期、信用贷款以及通过场景进行延伸的消费金融服务，将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活多样的综合性、一体化金融产品和服务的供应链金融，因风险更加可控及交易场景的独特性，供应链金融市场正成为经济新旧动能转换时的新风口。这从供应链金融在过去一年的表现就可以看见端倪。

其一是政策发力供应链金融。2016年2月16日，央行、发改委、工信部等八部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，专门提及“大力发展应收账款融资”，还提到“推动更多供应链加入应收账款质押融资服务平台”“推动大企业和政府采购主体积极确认应收账款，帮助中小企业供应商融资”等内容。金投手联合创始人赵中亮表示，“供应链金融越来越得到国家的重视，正是在政策支持下，促使各路产业资本和金融资本踊跃投入到供应链金融的大潮之中。”

其二是物流基础设施服务商纷纷进军供应链金融。2016年9月18日，阿里旗下的菜鸟网络宣布联合蚂蚁金服旗下的网商银行正式上线供应链金融产品，单笔最高可贷3000万元。在赵中亮看来，这正是物流基础设施服务商通过线下的物流设施对货物直接或间接地进行掌控，因而在切入供应链金融特别是以存货融资为基础的业务占据天然的优势。

其三是行业巨头布局纷纷抢滩供应链金融。众多传统行业巨头纷纷将眼光瞄准“供应链金融”，例如海尔、格力、TCL、美的、联想、海航、新希望六和、富士康等行业大佬均开始抢滩供应链金融市场。赵中亮表示，产业巨头由于居于产业链的焦点位置，对上下游的商流、资金流有绝对的掌控，所以，做供应链金融在风控上有着天然的优势，产业巨头将目光锁定供应链金融，通过导入供应链金融可以改善上下游紧绷的资金链关系，现代商业的竞争已经不再是企业之间的竞争，而是供应链与供应链的竞争，只有整个供应链链条上的企业的四流顺畅后整条供应链才会具备竞争优势。

4.3 “互联网+”供应链金融运行模式

供应链金融要实现物流、商流、资金流、信息流的“四流合一”，互联网则是实现这一目标的最佳方式。互联网与供应链金融结合的优势主要表现在网络化、精准化、数据化方面。从目前我国互联网金融发展的现状看，存在着几种比较主流的“互联网+供应链金融”的运行模式。第一种是电商平台发展模式。电商平台发展模式是指电商平台通过获取买卖双方在其交易平台上的大量交易信息，并且根据客户的需求为上下游供应商和客户提供金融产品与融资服务。即电商平台凭借在商流、信息流、物流等方面的优势，扮演担保角色（资金来源主要是商业银行）或者通过自有资金帮助供应商解决资金融通问题，并从中获取收益。电商平台能够方便并快速地获取整合供应链内部交易和资金流等核心信息，由于积累了大量的真实交易数据，电商平台可以通过不断积累和挖掘交易行为数据，分析、归纳借款人的经营与信用特征，通过云计算和大数据技术电商平台可以做到合理的风险定价和风险控制，且相关成本很低。电商模式包括综合电商模式和垂直电商模式两大类。

目前，国内综合电商模式的成功案例包括阿里、京东、苏宁等，垂直电商模式主要有上海钢联、生意宝等。第二种是P2P网贷平台发展模式。P2P网贷的供应链金融是网贷平台围绕供应链核心企业，平台直接接触此类企业的经营生产，通过数据共享、实时监控、产品抵押等手段，把企业通过平台的融资风险经由其生产活动化大幅降低，从而为投资人提供低风险高回报的标的项目。P2P的供应链模式面对的是整个行业而非单个核心企业，行业存量、市场空间将会给互联网平台提供更为巨大的成长空间。P2P网贷平台处理和整合信息能力以及审批效率、创新速度都远超商业银行，贴合市场、机动灵活，且资金来源风险偏好多元化，可以满足产业链中的中小企业的个性化需求，P2P平台把相应债权标的可以打包设计成短期产品，符合目前P2P线上投资人的短期投资偏好，且收益率相比银行理财产品要高出很多。一些国内领先的P2P平台在自身丰富的行业经验累积和专业的风控能力的基础上，纷纷深度介入能源、农业、旅游、珠宝等产业供应链领域。目前，国内成功切入供应链金融的P2P平台主要有宝象金融、银湖网、农发贷等。

目前，我国供应链金融的业态模式主要分为以下五种：

（1）经销商、供应商网络融资模式（图4-1）：利用核心企业的信用引入，对核心企业的多个经销商、供应商提供授信的一种金融服务，是供应链金融最典型的融资模式，目前主要运用在汽车、钢铁等供应链管理较为完善的行业。

图4-1 经销商网络融资模式

（2）银行物流合作融资模式：银行与第三方物流公司合作，通过物流监管或信用保证为客户提供授信的一种金融服务，主要合作形式包括物流公司提供自有库监管、在途监管和输出监管等，也有物流公司基于货物控制为客户提供担保的情形。该模式的核心在于银行借助物流公司的专业能力控制风险，银行可以通过与物流公司的合作发现并切入客户群拓展业务空间。

（3）交易所仓单融资模式：利用交易所的交易规则以及交易所中立的动产监管职能，为交易所成员提供动产质押授信的一种金融服务。该模式包括现货仓单质押融资和未来仓单质押融资（图4-2）两种形式。交易所有两类，一是上交所等三大期货交易所，二是一些地方的大型专业交易市场。

该模式的推动力在于交易所和批发市场方具有促进交投的利益驱动，进而关心会员的资金流问题。因此商业银行可以将交易所作为“1”，会员作为“N”实施业务开发。

图4-2 未来仓单质押融资

（4）订单融资封闭授信融资模式（图4-3）：银行利用物流和资金流的封闭操作，采用预付账款融资和应收账款融资的产品组合，为经销商提供授信的一种金融服务。该种服务实际上突破了“1+N”的模式，主要是其交易特点为“两头大、中间小”，即“1+N+1”，适用于多个不同产业领域的中间商，如以煤炭企业为上游、钢铁企业为下游的经销商，以办公设备生产企业为上游、政府采购平台为下游的经销商等。

图4-3 订单融资封闭授信融资模式

（5）设备制造买方信贷融资模式（图4-4）：根据设备制造生产企业和下游企业签订的买卖合同，由商业银行向下游终端企业或经销商提供授信，用于购买该生产企业设备的一种金融服务。与传统先款后货融资模式的区别：一、融资主体不同。先款后货融资模式的融资主体是经销商；设备制造买方信贷融资模式的融资主体是生产企业。二、担保方式不同。先款后货融资模式的担保方式为动产（即存货）质押或抵押，均需引入第三方物流企业监管；设备制造买方信贷融资模式的担保方式为设备（固定资产）抵押，在有关部门登记即可。三、融资工具不同。先款后货融资模式的基本融资工具为银票（期限较短）；设备制造买方信贷融资模式的基本融资工具为中长期贷款（期限较长）。

图4-4 设备制造买房信贷融资模式

4.4 互联网+供应链金融模式及风险

互联网+供应链金融有多种模式，主要的类型有以下八种：

（1）基于B2B电商平台的供应链金融国内电商门户网站如焦点科技、慧聪网、敦煌网等，B2B电商交易平台如上海钢联、找钢网等，都在瞄准供应链金融，往金融化方向挺进。如找钢网在2015年上线胖猫物流及以“胖猫白条”打头的金融服务。针对优质采购商提供的“先提货，后付款”的合作模式，意味着找钢网在供应链金融方面迈出了实质性脚步。通过积累多年的客户交易数据，垂直的数据风控能力是做供应链金融的优势。

（2）基于B2C电商平台的供应链金融B2C电商平台，如淘宝、天猫、京东、苏宁等都沉淀了商家的基本信息和历史信息等优质精准数据，这些依据大数据向信用良好的商家提供供应链金融服务。以京东为例，近年来，京东频频加码互联网金融，供应链金融是其金融业务的根基。京东通过差异化定位及自建物流体系等战略，并通过多年积累和沉淀，已形成一套以大数据驱动的京东供应链体系，其中涉及从销量预测、产品预测、库存健康、供应商罗盘到智慧选品和智慧定价等各个环节。京东供应链金融利用大数据体系和供应链优势在交易各个环节为供应商提供贷款服务，具体可以分为六种类型：采购订单融资、入库环节的入库单融资、结算前的应收账款融资、委托贷款模式、京保贝模式、京小贷模式。京东有非常优质的上游的供应商、下游的个人消费者、精准的大数据，京东的供应链金融业务水到渠成。

（3）基于支付的供应链金融只想做支付的支付公司不是好公司。支付宝、快钱、财付通、易宝支付等均通过支付切入供应链金融领域。不同于支付宝和财付通C端的账户战略，快钱等支付公司深耕B端市场。以快钱为例，2009年开始，快钱开始探索供应链融资，2011年快钱正式将公司定位为“支付+金融”的业务扩展模式，全面推广供应链金融服务。如快钱帮助联想整合其上游上万家经销商的电子收付款、应收应付账款等相应信息，将供应链上下游真实的贸易背景作为融资的基本条件，形成一套流动资金管理解决方案，打包销售给银行，然后银行根据包括应收账款等信息批量为上下游的中小企业提供授信。

（4）基于ERP系统的供应链金融传统的ERP管理软件等数据IT服务商，如用友、金蝶、汉得信息等，其通过多年积累沉淀了商家信息、商品信息、会员信息、交易信息等数据，基于这些数据构建起一个供应链生态圈。如老牌财务管理ERP企业用友网络，互联网金融是公司三大战略之一。数千家使用其ERP系统的中小微企业，都是其供应链金融业务平台上参与的一员。汉得信息与用友的模式略有不同，汉得的客户均是大型企业，而其提供供应链金融服务的对象,将会是其核心客户的上下游。

（5）基于一站式供应链管理平台的供应链金融一些综合性第三方平台，集合了商务、物流、结算、资金的一站式供应链管理，如国内上市企业的怡亚通、苏州的一号链、南京的汇通达等，这些平台对供应链全过程的信息有充分的掌握，包括物流掌握、存货控制等，已集成为一个强大的数据平台。像国内上市企业怡亚通，创立于1997年，是一家一站式供应链管理服务平台，其推出两天两地一平台战略。纵向整合供应链管理各个环节，并通过采购与分销职能，为物流客户提供类似于银行存货融资的资金代付服务，赚取“息差”收入；同时，针对需要外汇结算的业务开展金融衍生交易。

（6）基于SaaS模式的行业解决方案的供应链金融细分行业的信息管理系统服务提供商，通过SaaS平台的数据信息来开展供应链金融业务，如国内零售行业的富基标商、合力中税；进销存管理的金蝶智慧记、平安银行橙e网生意管家、物流行业的宁波大掌柜、深圳的易流e-TMS等。以平安银行生意管家为例，生意国内首个免费的SAAS模式供应链协同云平台，是平安橙e网的核心产品。橙e平台将平安银行供应链金融传统优势推向更纵深的全链条、在线融资服务。“更纵深的全链条”是把主要服务于大型核心企业的上下游紧密合作层的供应链融资，纵深贯通到上游供应商的上游、下游分销商的下游。“在线融资”是橙e平台为供应链融资的各相关方提供一个电子化作业平台，使客户的融资、保险、物流监管等作业全程在线。

（7）基于大型商贸交易园区与物流园区的供应链金融大型商贸园区依托于其海量的商户，并以他们的交易数据、物流数据作为基础数据，这样的贸易园区有很多，如深圳华强北电子交易市场、义乌小商品交易城、临沂商贸物流城、海宁皮革城等。以浙江的银货通为例，浙江的“块状经济”历来发达，永康五金之都、海宁皮革城、绍兴纺织品市场、嘉善木材市场等都是知名的块状产业聚集区。而这些产业集群的特征是，其上下游小微企业普遍缺乏抵押物，但却具有完整的上下游供应链。在这样的背景下，银货通在“存货”中发现了信用，创立存货质押金融，是国内首家基于智能物流、供应链管理的存货金融网络服务平台。

（8）基于大型物流企业的供应链金融物流占据了整个商品交易过程中重要的交付环节，连接了供应链的上下游。它们基于物流服务环节及物流生产环节在供应链上进行金融服务。国内大型快递公司及物流公司，快递公司如顺丰、申通、圆通、中通、百世汇通等；物流公司如德邦、华宇、安能等均通过海量客户收发物流信息进行供应链金融服务。目前顺丰、德邦已经开始通过物流数据渗透货主采购、仓储物流费用等方面进入供应链金融。以顺丰为例，2015年3月底，顺丰全面开放全国上百个仓库为电商商家提供分仓备货，同时推出顺丰仓储融资服务。优质电商商家如果提前备货至顺丰仓库，不仅可以实现就近发货，还可凭入库的货品拿到贷款。顺丰具备庞大的物流配送网络、密集的仓储服务网点及新兴的金融贷款业务，三点连结形成完整的物流服务闭环。除仓储融资外，顺丰金融供应链产品还有基于应收账款的保理融资、基于客户经营条件与合约的订单融资和基于客户信用的顺小贷等。

因搭上“互联网+”快车而飞速发展的供应链金融仍然面对着很多严峻的问题。首先，与供应链金融相关的法律法规比较滞后，在供应链金融飞速发展的同时，急需一套完善的法律法规来保驾护航，这样才会使供应链金融业务走得更加长远；其次，一些行业不正当竞争，也影响着供应链金融的发展，像一些O2O平台的虚假融资信息等；再次，供应链本身内部的风险也日益突出。互联网技术的发展使供应链金融由“链”向“网”发展，在更多企业享受到供应链金融利益的同时，供应链金融的风险也随之增加；最后，当下的互联网供应链金融需要较为先进的网络技术，对从业人员业务技术也有较高的要求。

由于产业发展不是很完善，一些体制中还有很多漏洞，近些年互联网金融诈骗越来越频发，建立完善的管理体制迫在眉睫。商业银行竞争优势的发挥在于创新，而与产品和服务创新相伴而来的各种风险必须得到有效控制和防范。因此，商业银行供应链金融的风险管理作为一项系统工程，它需要在整个商业银行的范围内建立一个全面的风险管理体系，只有这样才能使商业银行供应链金融所面临的风险减弱到最低程度，从而提高商业银行的经营效率。对供应链金融风险进行管理的方法主要是通过加强风险信息的了解和沟通，对潜在的意外和损失进行识别、衡量和分析，以最小成本、最优化组合对风险实行有效规避、实时监控，以保证供应链金融的安全。

4.5 P2P供应链金融模式发展与现状

随着供应链金融的发展以及“互联网+”理念地不断深入各行各业，P2P网贷与供应链金融产生了融合，P2P供应链金融业务也孕育而生，银行、电商、上市公司以及P2P平台争相布局。现阶段，供应链金融业务更加开放，P2P平台成为中小企业融资的新途径。二、P2P供应链金融发展的内在逻辑供应链金融的发展需要借助互联网的优势，而互联网金融的发展需要更加贴近实体经济的需求。供应链金融与P2P网贷的融合成为一个重要发展趋势，也是P2P转型发展的突破口之一，这种模式的兴起有内在的必然性。首先，从P2P平台角度来看，互联网金融经过近几年的飞速发展，大多P2P网贷平台的运营模式类似，行业竞争日益激烈，必须实现行业的转型发展。P2P网贷行业的核心竞争力主要体现在对资产的筛选，因为优质的资产直接决定了平台质量。同时，供应链金融由于依托供应链上的核心企业，在真实贸易的前提下，将单个企业不可控的违约风险转化为供应链整体可控的风险，能从资产端和风控端这两个角度实现了对P2P平台运营风险的有效控制。

因此，供应链金融成为P2P网贷行业寻找的优质资产端。其次，从供应链金融的角度来看，供应链领域融资需求巨大，供应链金融迫切需要多方资金的来源，P2P迅速的发展成为供应链金融寻求资金来源的重要途径。P2P与供应链金融相结合主要有以下几个优势：首先，P2P平台处理和整合信息的能力以及审批效率、创新速度都远超商业银行，对企业融资门槛要求也较低，贷款流程简化；其次，相比于商业银行，P2P平台更贴近市场，资金来源风险偏好多元化，可以满足供应链中的中小企业的各种需求；最后，由于供应链金融涉及到的借款标的往往都属于周转性的短期资产，P2P平台可以把相应债权标的打包设计成短期产品，也符合目前P2P平台投资人的短期投资偏好。同时，P2P与供应链金融结合本身也符合金融服务实体的基本精神，符合国家政策导向。

P2P供应链金融根据不同的角度可以分为不同模式：根据P2P平台是否直接介入供应链的角度分为直接介入供应链和间接介入供应链两种模式。直接介入供应链模式根据融资标的不同分为应收账款融资模式、动产质押融资模式、预付账款融资模式；根据核心企业的不同又可以分为以物流企业为核心的模式、以电商平台为核心的模式和以ERP企业为核心的模式等等。间接介入供应链一般指与保理公司合作的模式。

（1）直接介入供应链

根据融资标的不同而划分直接供应链。直接介入供应链的模式是P2P平台直接与核心企业合作，典型代表有与上海钢联合作的葫芦金融，与瑞茂通合作的中瑞财富，与海尔集团合作的海融易等等。在以中小企业围绕核心企业的供应链中，中小企业的资金缺口通常会发生在采购、生产和销售三个阶段，因此也对应了三种不同的融资模式，分别是应收账款融资模式、动产质押融资模式和预付账款融资模式。①应收账款融资。应收账款类融资的基础实际上是赊销的存在。上游供应商向核心企业提供产品或服务，由于核心企业在整个供应链中的强势地位，通常资金结算需要一段账期，上游供应商就会出现资金短缺，而这类资金需求急、时间短，在传统金融体系里难以获得。由于核心企业与其上游供应商之间存在真实的债务关系，且核心企业无法偿债的风险很低。在这种模式中，以对核心企业的应收账款作为第一还款来源，由P2P平台撮合投资人与供应商达成借贷关系，核心企业往往还需要对供应商的信息核实、风险监督，甚至对P2P投资人本息保障等兜底责任。②动产质押融资。在供应链动产质押融资模式下，P2P平台主要通过与物流企业的合作，签订仓储监管协议，借助物流企业的监管。物流企业负责对中小企业质押货物进行有效地保管、物流跟踪、价值评估与损失控制等服务。同时P2P平台与核心企业一般还要签订担保协议，约定在中小企业违约时，由核心企业负责偿还或回购质押货物。③预付账款融资。预付账款融资模式是指在中小企业在与核心企业签订采购合同，P2P平台与物流企业签订仓储管理协议的前提下，中小企业凭借物流企业的仓单向P2P平台申请质押贷款的融资业务。在这种模式下，核心企业一般要承诺回购，承担连带担保责任，并由P2P平台控制中小企业的提货权。中小企业可以通过分批归还借款，P2P平台再通知物流企业释放相应比例的提货权。这种模式有效地缓解了中小企业全额购货带来的短期资金压力。

根据核心企业不同而划分直接供应链。在一条供应链中，除了直接参与供销的核心企业，还有很多辅助参与供应链的核心企业，包括物流企业、电商企业以及ERP企业，这些企业的典型特点都是基于真实交易的数据，它们对中小企业物流、信息流以及资金流都有一定的控制，对中小企业的征信更加容易，对借款标的的审核更加方便。①以物流企业为核心。在物流、信息流、资金流三流中，物流是线下闭环中最为重要的一环。P2P平台首先与供应链上的核心企业即物流公司达成战略合作关系。在这种供应链关系中，物流企业为上下游的交易提供租用仓储场地或者货物运输服务，通过提供物流服务能有效掌握上下游之间的第一手交易信息，从而为供应链上下游企业提供各类型的信用贷款。当然在这一过程中，物流企业需要协助对货物价值进行评估与库存监管，同时提供一定的增信承诺。②以电商平台为核心。电商平台由于存有大量企业真实交易数据，能够对其平台的商户信息实现了点对点式的监控，并且可以不断通过积累的大量真实数据分析借款人的信用特征。以电商平台为核心的P2P互联网金融模式主要存在于大宗商品B2B平台，以“找钢网”和P2P平台中瑞财富的合作为例，找钢网是一个针对钢铁贸易全产业链B2B电商平台，对于在找钢网上进行买卖交易的钢铁企业来说，找钢网就是这条供应链中的核心企业。目前，找钢网已与全国40余家钢厂展开合作，下游有两万个左右买家群体。③以ERP企业为核心。由软件公司控股的P2P网贷平台，其主要的模式是围绕使用同种软件的企业提供相应的金融服务，通常是基于ERP软件或者其它数据软件，利用这些软件上的历史数据寻找融资项目。具体实现一般是首先ERP企业与P2P平台达成合作协议，融资企业需要向P2P平台提供ERP系统的访问接口，软件提供商虽然是企业经营管理的辅助方，但是在长期的经营中与企业建立了信任的关系，并且在系统中沉淀了大量有价值的企业经营数据，P2P平台可以很方便地查看企业的动态经营状况。以ERP用友为例，旗下P2P平台“友金所”主要服务于使用用友ERP软件的小微企业主。

（2）间接介入供应链

P2P平台对于供应链的信息掌握相对并不透明，往往会通过间接的介入供应链。主要指P2P平台利用保理公司对供应链信息掌握更加透明的优势，间接介入供应链，是供应链金融另一种重要的方式。商业保理是指中小企业将基于与核心企业购销合同所产生的应收账款转让给商业保理公司。由商业保理公司为其提供应收账款融资、管理、催收等综合金融服务。商业保理的本质相当于债权转让，将核心企业的信用转为自身信用。当P2P平台参与其中时，商业保理公司再将应收账款的受益权转让给P2P平台，到期后商业保理公司从核心企业处收回本息并支付给P2P平台。这一过程中，P2P平台将应收账款的审核转交给商业保理公司，可以通过保理公司回购或者引入保险、担保等方式来保障投资人资金安全。根据《2016-2020年中国商业保理行业深度调研及投资前景预测报告》，截至2015年12月底，全国共有注册的商业保理企业2514家，2015我国商业保理融资业务量超过2000亿元，较2014年增长了1.5倍，商业保理正在成为中小企融资的重要渠道之一。P2P平台引入商业保理商项目，一定程度上即保证了平台充足的项目资源，同时也有助于保理行业的迅速发展。

4.6 供应链金融典型案例分析

供应链金融近年来已经成全球各大电商企业和物流企业供应链创新和金融服务发展的新方向，通过为供应链上的其他企业提供融资服务，提升供应链的整体竞争力，实现供应链上所有参与企业的价值共赢。总体来看，典型的供应链金融案例关注的是供应链不同参与方的利益，在供应链协作中，需要考虑不同实体间的利益均衡。价值共创，主体是服务生态系统中所有经济参与者，它们基于资源共享的互动关系，共同创造价值。在服务生态系统中，经济参与者通过共享自己的资源帮助其他参与者实现价值创造，同时也在这一过程中获取外部资源创造自身价值。供应链金融本身就是一个有机的服务生态系统，各方参与者进行服务交换，通过资金流、信息流、物流等资源的整合，各取所需，共同创造价值，实现供应链生态系统整体效益的提高。

4.6.1 UPS供应链金融案例分析

UPS(UnitedParcelService)是联合包裹服务公司的简称，成立于1907年，1998年，UPS资本公司（UPSCapitalCorp.）成立，2001年UPS并购了美国第一国际银行，之后并将其与原来的子公司UPS资本公司整合在一起，从此UPS开始为客户提供供应链金融服务，包括存货融资、代收货款以及专门为中小企业提供信贷、贸易和金融解决方案等金融服务。UPS在供应链金融生态系统中属于提供融资服务的第三方物流企业，通过共享其资金资源，与供应链上其他企业进行物流、信息流、资金流的互动，帮助供应链上的中小企业走出资金困境，更高效创造企业价值，UPS自身也获得业务增值利润，在这一过程中实现了价值共创。

（1）UPS 以“货运融资”模式解决中小企业融资难问题。UPS供应链生态体系当中，大部分中小企业不具备强大的资金实力，融资难成为制约中小企业发展的问题。UPS针对那些规模不大，但资信状况良好的中小外贸企业推出了“货运融资”服务。中小进口企业把委托UPS运送的货物作为向其贷款的抵押担保，前期只需向UPS资本公司支付进口货物总额50%的费用，UPS资本公司就为其提供向供货商付清全额货款的融资服务，中小进口企业需在60天内向UPS偿还垫付货款和融资的费用。该融资服务把中小企业从动产中盘活，提高了企业活力，为企业创造了新的价值。在货运融资的过程中，中小企业向UPS支付服务费用，但同时也获得了高效的融资服务和物流服务，节约了时间成本。

（2）UPS 以“预付货款”模式缩短供应商的账期。一般而言，供应链中的大型核心企业为了降低成本，往往会选择延期支付来压榨中小供应商的利润，这势必会影响供应商的资金回流，甚至可能会影响供应商的供货能力，进而影响整个供应链的效率。UPS针对这种情况专门推出了“预付货款”业务。UPS所服务的大型核心采购企业，有许多中小供应商，UPS作为沟通双方的桥梁，与双方达成合作协议。UPS资本公司在两周内先把货款支付给供应商，合作条件是供应商的货运以及其他物流业务均由UPS负责，供应商向其支付服务费用。UPS再通过UPS资本公司与核心采购企业进行货款结算，由于UPS负责货物运输，则降低了采购企业失信的风险。对于供应商来说，UPS提供的供应链金融服务，使其应收账期大大缩短，在货物发出之后就能收到货款，提高了资金周转率，进而提升了整个供应链的运营效率，实现了价值共创。

（3）UPS 以“代收到付货款”模式增加UPS利润，三方受益物流行业的仓储、运输等基础服务利润率很低，供应链金融使物流服务和金融服务结合起来，这势必会提升物流企业的竞争力，提高物流企业的利润。UPS推出的“代收到付货款”业务是供货方委托UPS承运一批货物，而UPS与收货方也有合作协议，UPS替收货方预付50%的货款给供货方，当收货方提货时，则需把全部货款交付给UPS。在UPS把全部货款交付给供货方之前，存在资金运动的时间差，因此，UPS可以利用这笔无息资金为其他客户提供放贷服务。这种模式，UPS不仅收取了基础的服务费用，还利用资金运动的时间差，获得新融资服务的费用，自然增加了业务利润。UPS供应链服务生态系统，通过供应链金融这一服务创新，使得生态系统中的中小企业解决了融资难的问题，供应商缩短了账期，提高了资金周转率，而UPS自身则提升了竞争力，提高了企业利润，因而参与供应链金融的各方实现了价值共创，提高了整个供应链系统的效益。

4.6.2 京东供应链金融案例分析

京东集团旗下设有京东商城、京东金融、拍拍网、京东智能、O2O及海外事业部。2012年京东开始涉足供应链金融服务，已经开发出“京保贝”“京小贷”等业务服务模式。京东近年来一直致力于构建以电商、物流、技术以及金融相融合的信息平台，依托强大的数据和自建物流体系，为客户提供量身定制的金融服务。京东在商业生态圈中既是电商平台，又是供应链金融资金的提供方，依赖于京东平台的供应商为了加快资金周转，接受京东的融资服务，双方在互动服务的过程中共创价值，中小供应商提高资金周转率，进而提高生产供货效率，京东保证了供货渠道畅通，同时又通过提供融资服务实现了业务利润增值。

（1）京东以“京保贝”模式实现快速放贷。2013年，京东推出面向京东自营供应商的“京保贝”，这项金融服务产品主打3分钟放款，供应商根据自身情况，在线申请融资，京东高度集成和自动化的信息系统在线受理申请，供应商3分钟之内即可融资到账。这不仅提高了供应商获取资金支持的速度，也提高了供应商的供货能力，进而提高了整个京东供应链生态系统的效率，实现了价值共创。

（2）京东以“京小贷”模式提供全方位金融服务。“京小贷”模式以全方位的金融服务，帮助供应商提高资金周转率，保证京东供货渠道畅通，同时增加了京东客户的黏性，实现京东生态圈的多方共赢。2014年，京东推出“京小贷”，可以提供订单贷款、提前收款、信用贷款等金融服务模式。订单贷款主要是为供应商释放在途订单金额，加快资金回笼，提高销售周转。提前收款服务是帮助商家收回“卖家已发货/买家未确认收货”的在途资金，做到无账期销售。信用贷款服务结合京东商城平台上店铺的综合经营情况，评定出具体授信额度，在线快速放款。这种全方位的服务使京东供应链生态圈的所有参与者都能依据自己的需要，获得相应的融资服务，实现了多方共创价值，提升了供应链生态系统整体效益。京东的供应链金融打造的是一个服务闭环，在这个过程中，供应商由于资金短缺，可以根据自己的需要申请不同的融资类型，京东数据平台积累了大量的客户信息，因而能快速反应，提供高效的融资服务。供应商在这一过程中，缩短了账期，解决了资金短缺问题，为企业发展新的业务创造了可能性。对京东自身而言，打造了一个高效的服务闭环，提升了客户的黏性，提高了业务增长率，也赢得更多的合作伙伴。

（3）京东以供应链生态金融圈推进衍生金融服务。从整个京东生态圈来看，供应链金融将电商、物流、技术以及金融融合运营，实现了各方参与者的价值共创，进而整个服务生态系统的价值得到增值。除基于信用的贷款融资模式之外，京东金融还于2015年9月推出了动产融资服务。“动产融资”以传统金融企业不敢触及的在售货物质押为切入点，以专业仓储服务为核心，整合品牌商到零售商的全方位供应链信息，并以此为基础为周转中的货物质押提供授信。上线以后，受到供应商尤其是小微供应商的欢迎。据悉，截至2016年10月，动产融资已放贷超过80亿元。筑建一整套企业金融服务平台企业金库——高收益、灵活度好随着京东金融业务的不断深化，为企业提供信贷融资服务，可以说也很快成为了京东金融构建企业金融的一部分。因为，通过深入接触一些已服务的企业，京东金融发现，很多企业在流动资金理财上的需求也很强烈。因此，京东金融于2016年6月推出企业理财服务——企业金库。所谓的企业金库，即可在企业资金充裕时为企业提供理财服务，提升资金使用效率、降低运营成本。京东企业金库活期最低100元起投，定期最低1万起投、最高7天周期。在同等起投门槛或者理财期限下，收益高于大部分理财产品，同时灵活度也好于大部分理财产品。“活期日日金”交易日认购、次日起息，可随时申请赎回，支持部分赎回功能和自动转存，赎回最快T+0到账；“7天定期理财”随时预约，每周二、周四认购扣款，可自动复投，支持部分赎回需求。此外，为解决企业采购中的账期问题，京东金融已将“京东金采”服务进行升级迭代。“京东金采”根据企业的资质及综合运营情况核定信用额度，为企业用户提供信用赊购、分期付款、账期管理等金融服务。到2016年，“京东金采”已对京东企业购客户实现全覆盖，累计为近两万家客户提供企业金融支付。从内外围的信贷产品，到为下游采购商提供账期支付的“京东金采”，最后到为上下游企业提供的理财服务“企业金库”，京东供应链金融已形成一整套完整的企业金融服务。

4.6.3 传化供应链金融案例分析

传化作为传统企业，从发展公路港开始到现在已经16个年头。传化金融面对的并不是大型的货主，更多的可能是成百上千万的中小型、制造型企业。因此，传化集团要打造“传化网”生态圈。因为传化公路港的企业绝大部分是小微型企业，面对的制造企业都是中小型的，传化希望通过生态圈的建立让整个大数据中心建立起来。通过供应链金融提供一些碎片化的金融产品，以推动数据化来驱动金融发展。

传化搭建生态圈，其战略可以用“四个一”进行总结：第一，“一张网”。未来建立覆盖全国的城市物流中心的网络。所谓“无网不成物流”，只有通过成熟的网络、车辆和货物才能得到高效运转。而这张网既包括传化公路港，更希望能将其他的物流园区及铁路、航空的港口，甚至仓储企业联盟起来，从而将四个运力体系整合起来。第二，“一套系统”。在公路港的基础上，真正形成数据中心，进而推出“业务运营系统”：一是万物互联，将人、车、货、仓链接起来，进行无缝连接；二是所有业务要一单到底；三是“四流合一”，即商流、资金流、物流、信息流能够在这套系统里自由运转；四是共享开放。第三，“一个平台”。传化面对着非常多的物流角色：货主、收货方、物流公司、专线公司，它们之间存在大量的交易关系，必然会产生大量的产品和服务，传化要建立的是针对整个行业进行开放的平台，倡导“合作共赢、先人后己、开放共享”的平台精神。第四，“一朵云”。即大数据云，未来能通过大数据中心，为全国的制造业提供各种各样的服务。

为了实施战略，传化进行了很多布局，归纳起来分为三大业务板块，一个是建设公路港城市物流中心，目的就是将整个城市的物流资源尽量的聚集在一个地方，让城市生活变得更便捷。一个是搭建更高效的物联网平台，建立金融及生态的增值性服务。未来在百万级的货主企业以及千万级的货车司机之间搭建一个高效的、国内最大的“门到门的无车承运网络”。将通过三大举措来实现：第一，利用现有的产品搭建这个生态圈；第二，通过联盟合作不断扩建生态圈。包括经纪人联盟、车队联盟、区域网联盟和公路港联盟等四大联盟。第三，金融手段。目前已经成立了物流地产基金、新三板投资基金、产业基金、海外并购基金等，并希望通过投资快速实现要素聚集。此外，还搭建了创客空间，通过打造国家级的物流创客空间，为新成立的物流公司提供更多的支持。

4.7 大宗商品供应链金融运作模式

图4-5 大宗商品供应链金融运作模式图

传统物流金融运作模式与大宗商品供应链金融运作模式差别显著，主要体现在前者具有融资的自偿性、操作的封闭性、融资用途定向化以及风险控制的核心转为贷后操作等显著特征。融资的自偿性是指商业银行以贸易背景和上下游企业的资信实力为依托，以短期金融产品为工具，以资金封闭运作为条件给予借款企业的单笔或专项授信额度；融资的偿还完全依赖企业的未来销售收入、存货或贸易所衍生的确定的未来现金流；风险控制的要点在于银行对物流、资金流的控制能力，以及对有实力关联方的责任和信誉的捆绑程度。大宗商品供应链金融运作模式具有显著的自偿性特点。表现在通过供应链融资产品的模式设计，确保将销售回款首先用于归还融资贷款或作为归还授信的保证。企业的借款将以产品的销售收入直接偿还，而不再完全依赖授信到期时企业的综合现金流。大宗商品供应链金融运作模式均以授信合同项下的商品销售收入所产生的确定未来现金流作为直接还款来源，将授信企业的销售收入自动导回授信银行的特定账户中，并且全程通过与第三方物流企业的合作控制货物流，这种方式大大降低了银行的信贷风险。大宗商品供应链金融运作模式具有显著的操作封闭性特点。操作的封闭性表现在银行从放款到资金收回实行全程控制，其间既包括对资金流的控制，也包括对物流的控制，以及其中的信息流的控制。大宗商品供应链金融运作模式具有融资用途定向化特征。表现在银行授予企业的融资额度下并借助于项目模式，该企业的每次出账都对应确定的贸易背景，做到时间、交易对象、金额等信息相匹配。在大宗商品供应链金融运作模式与传统融资模式相比，商业银行风险控制重心移至操作过程控制，如实物或资产质押、合同执行情况、核心企业运营情况等。在大宗商品供应链金融运作模式中银行融资的风险并不是借款人本身的信用等级，而是在贷款人对交易进行结构化设计以及融资的自偿性程度，因而非常适合中小企业的特点。

大宗商品供应链金融中包含不同的角色，包括金融机构、第三方物流企业、担保公司与代偿主体、保险公司、核心企业与授信主体等。

大宗商品供应链金融的授信主体是缺乏资金的中小型企业，它环绕“一”家核心企业，通过未来货权融资以及现货质押相结合，打通了从原料采购，成品，到通过销售把产品卖给消费者手中的连续过程，将供应商、制造商、分销商、零售商、消费者关联在一起，全面地为这一过程上的数个企业提供融资服务，从而实现所有供应链的不断增值。供应链融资服务有别于以往的银行类融资，它就是抓住供应链上下端经营规范、资质以及信誉良好、有相对稳定的销售渠道和及时回款资金来源的大型优质企业进行有针对性的产品设计，很好地解决了中小企业融资难的问题。

在供应链金融业务中有不同的授信方式，包括授信物流企业、授信买方、授信卖方、授信担保公司、授信交易平台等，银行为了有效规避放贷风险，针对不同的供应链上下游企业情况，可以灵活地釆取一种多种授信方式。授信买方是指根据贸易商与生产厂家合法、有效真实的买卖合同关系，银行对实际需要资金的供应链下游企业进行授信，比如银行在基于订单的融资中为需要融资的贸易商提供资金以供其购买原材料。授信卖方是指在供应链上游的厂家对生产厂家承诺回购或提供担保的情况下，该生产厂家被银行授予一段时间内的授信额度，允许该厂家针对下游借款的买家的条件和需求进行信用贷款或分配信贷额度。这种授信方式常常针对于生产厂家的信用评级比买家的信用评级高的情况。通过卖方授信，放贷风险由银行转移到生产厂家，合理有效地规避了银行直接对信用评级较低的下游买家放贷的风险。授信物流企业也称作物流授信，是指物流企业直接被银行授信，并针对其长期物流合作关系企业的不同情况，分配不同的信贷额度。通过这种方式，银行可以成功的缩短对企业融资的耗时、控制放贷风险。授信交易平台是指银行对于专业从事供应链金融的现货电子商务平台进行授信或信用贷款，该平台再进一步将信用额度或资金下放给有资金需求的企业。通过这种模式，电子商务平台在全国的会员仓库代为监管货物，并利用其业务的大范围辐射性，实现规模监管以及规模融资。这种授信毛事较容易从商业银行取得信用额度或贷款，可以有效控制商业银行的放贷风险。授信担保公司，是指通过担保公司的担保，商业银行对中小企业放贷，如果中小企业无法偿还贷款的情况出现，一切资金由担保公司偿还。

针对供应链金融实际操作中的不同情况有不同的结算方式供灵活选择。目前银行承兑汇票、开证监管、银行流贷几种结算方式最为常见。银行承兑汇票是指承兑申请人保证在合同期限内支付相应金额给持票人或收款人的票据。该承兑汇票由存款人在承兑银行开立存款账户并出票，承兑申请人经过开户银行审查通过后同意承兑方能生效。银行承兑汇票的特点是期限一般小于半年，如果超过期限时承兑申请人仍未按合约付款，则由承兑申请人支付逾期罚息。承兑申请人多数情况下需要向银行支付一定数额的手续费，约为5%左右。开证监管是指通过向银行缴纳一定比例的保证金，进口商获得银行的信用证并凭借该凭证从国外出口商或生产商处购买货物，而其余部分的贷款则通过所进口货物的货权作为担保从银行借贷。在开证监管这种结算方式中，第三方物流企业受委托负责货物的承运、监管及保管作业。银行流贷是指银行流动贷款，即需要融资的企业或其上游企业直接获得银行的流动资金作为贷款。

第三方物流企业是中小企业和金融行业的连接者，在中小企业融资过程中，能够有效地缓解风险控制难和信息不对称等问题，其在大宗商品供应链金融业务中的作用主要体现在如下几点。首先，在贷款前筛选信息。金融机构在向中小企业提供融资服务前，需要分析与研究中小企业的购销情况、结算方式、库存数量经营状况等基本信息。且由于中小企业财务信息透明度低并且生产经营规模小，导致金融机构的风险识别和信息筛选方面的成本较高，进一步导致金融机构对中小企业存在较为严重的惜贷心理。然而由于中小企业常年采用第三方物流企业为其提供的仓储管理、运输配送等服务，导致第三方物流企业对于中小企业的销售情况、平均进货周期、结款信誉度、库存商品的动态变化等金融机构贷前分析所需主要信息透彻掌握。因此金融机构通过与中小企业常年合作的第三方物流企业进行信息筛选，大幅的降低了金融机构的筛选成本，提高了其对中小企业的贷款意愿和运行效率。其次，评估和监管质押物。越来越多地参与中小企业供应链管理的第三方物流企业，由于其对中小企业的销售数量和商品价格、规格、库存数量、到货数量等信息掌握充分，因此由第三方物流企业为金融机构提供质押物的评价信息，将会使金融机构的信贷风险和交易成本大大降低。第三，对提货的严格管理。目前密码提货制度被大宗商品电子商务平台广泛地采用于开展融资业务，指的是银行伙房贷方要求提货者存入足够的保证金后方能开具提货单，且随着提货单产生一组随机数字作为提货密码，改密码仅有提货者知晓，对于提货管理中的风险控制水平起到明显提升作用。第四，处置违约货物。在货主违约的前提下，第三方物流企业接收到银行的处置其质押在第三方物流企业的货物的指令，使其有权在市场上进行回购或拍卖，以尽快回笼资金。以上供应链金融业务的有效实现需要第三方物流企业有较为先进的支持多客户、各种物资、多银行、多仓库的统一管理管理系统，以及通过质押融资的客户登录系统直接与发货物、查看货物保存状况并对额度进行限制的权限，以及对仓库质押物进行的远程实时视频检控，以及支持仓库通过远程视频监控实时检控仓库质押物的功能，以及银行的在线开具提货单、银行在线授信、在线放贷的功能等。

融资性担保是担保公司在供应链金融业务中扮演的最基本角色，指的是根据银行的要求审核借款人的相关资质证明，银行业金融机构与担保公司等债权人约定银行对完成审核的资料进行复核后方能放款，且担保公司收取被担保人一定的服务费用。贷款保证保险被许多保险公司在实际供应链金融业务中作为替代融资性担保的解决方案而创新性地引进到供应链金融业务。贷款保证保险的保险责任是：在企业倒闭或宣告破产是由于该投保企业经营上、生产上的原因的情况下，保险公司负责替投保企业偿还所欠银行贷款的本息，且自此之后保险公司对企业贷款本身享有债权。在工商行政管理部门依法登记的具有法人资格的个体工商户及企业，在向金融机构申请贷款时需要按照条款规定将企业的流动资产、固定资产购买企业财产保险。根据被保险人所取得的银行贷款的金额，银行贷款保证保险的保险金被划分为不同标准，且期间如果换据或贷款转期则需另办投保手续。投保企业须向保险公司按月提供财务报表、企业计划等基本信息，并一次性付清所有保险费，同时在贷款资金的运用和投向方面接收保险公司的检查和监督。当出现变更贷款用途时，需经过银行允许，并书面告知保险公司进行手续的批改。当投保企业倒闭或被法院、主管部门宣布破产时，投保企业可向保险公司申请赔偿，同时应提供相关报表、帐册、单证等文件，经保险公司核查后将贷款本息赔偿给银行，该金额一般情况下不超过保险金额。代偿是指被担保人未按合同约定履行义务，由担保人代其履行义务的一种行为。担保人代偿后取得对被担保人的求偿权，取得对相应反担保抵质押物的处置权。这也称之为代偿赔付。担保代偿一般分两个步骤，第一步是确认贷款银行索赔的有效性。确认索赔的有效性是实施担保赔付的前提。第二步是实施代偿。在大宗商品物流供应链金融中，保险公司最常见的角色是货物由供应地向接收地的物流过程中，为货主提供财产一切险。银行通过与保险公司合作的模式，将供应链金融中财产灭失的不确定风险转化为固定财务支出，并向风险转嫁给投保人。大宗商品物流供应链金融融资模式以大型优质核心企业作为基准创建“1+N”或者“M+1+N”的金融服务模式，关注交易过程，整合物流、商流、信息流和资金流。跨行业提供金融服务，下沉服务。其特点就是在供应链中围绕并以大型优质核心企业作为出发点，为整体供应链给予金融支持。

4.8 我国供应链金融的服务创新

4.8.1 我国供应链金融的服务创新现状

如表4-1所示，为我国供应链金融发展的现状描述。表中详细列举出供应链金融产品及其服务。

 表4-1 国内部分商业银行供应链金融产品及服务概览

经济全球化的背景下，生产分工模式越趋细化，使得企业经营生产模式由过去的产供销一条龙模式转化为当今企业之间的产供销模式，从而形成了一条条清晰的产业链。供应链上供应商、制造商、销售商之间盈利模式和生产模式的差异化，使得各个企业对现金流的需求各不相同，导致了供应链上资金流的循环差异。由此出现了供应链上的资金链断裂情况，严重影响了企业的正常运转。

基于以上情况，为解决供应链上企业的资金需求，2006年6月，深圳发展银行首次提出供应链金融的概念，为供应链上资金需求提供了新的融资渠道，同时也为商业银行中小企业金融服务发展提供了方向。中小企业金融，是我国金融领域还未真正开发的一个领域，同时，我国各大商业银行都面临了市场激烈竞争带来的转型思考，因此，商业银行都想借助中小企业市场金融服务争夺更多的市场份额来助推银行的成功转型。

近几年，各个商业银行也都针对中小企业市场纷纷推出了各种特色产品服务，在中小企业金融服务上展开了激烈的竞争。其中，供应链金融就是商业银行推出的解决中小企业融资难问题的特色产品，从而供应链金融不仅成为解决我国众多中小企业融资难问题的方式之一，同时也是我国商业银行适应转型发展的一次重要机遇。发展至今，供应链金融服务在国内很多行业都有过成功的实施案例，供应链金融产品也纷繁推出，其实施与发展主要表现在以下三方面：

（1）产品丰富，利于满足企业个性化需求。随着供应链金融在我国的起步与发展，各商业银行根据供应链及各行业特点，量身设计了多种供应链金融服务产品。如表1所示，我国大型商业银行中有工商银行、建设银行、交通银行、招商银行、民生银行、平安银行、浦发银行、兴业银行这八大银行重点推出了适合本行特色和供应链客户的多种供应链产品。其中，交通银行根据供应链上资金流动难点处设计了四种相应的供应链金融产品：商品融资服务——有助于企业盘活库存、应收账款池融资服务——加速供应链资金周转、国内保理服务——提前回笼货款、保兑仓和厂商银——快速实现预付款融资；民生银行根据供应链主要参与主体供应商、核心企业和销售商三者，推出了仅适合供应商的应收账款池抵押贷款服务、供应商信用贷款服务，适合供应商、核心企业和销售商的核心企业担保贷款服务，以及仅适合销售商的销售商贷款服务，这三者相互分开与捆绑两种方式的供应链金融服务，为供应链上融资企业带来了便利，简化了产品内涵与程序；而最突出的是兴业银行能准确分析供应链交易环节特点，以供应链上存在的应收账款、存货和预付账款三类动产抵押资产为划分点，推出了包括应收款类（国内保理、应收账款质押授信、国内信保项下应收账款、质押授信、应收租赁款质押授信等）、存货类（动产质押授信、进口控货开证）以及预付类（保兑仓、厂仓银、厂厂银、国内买方信贷、卖方担保买方融资）一系列相对完善的产品体系，从而能灵活应变企业的个性化需求。

（2）流程越趋简化，走电子化道路。随着网络银行与信息技术的发展，电子化银行是降低银行高经营成本，为客户提供便捷、高效服务的有效途径。对于中小企业额度小、资金急、频率高等融资特点，商业银行的中小微企业融资服务也转向电子平台业务道路，为中小微企业融资提供流程简便、在线自助申请服务，有利于中小企业能及时申请到贷款资金，为供应链金融服务的跨区域发展提供平台。供应链金融服务电子平台至今发展最好的属工商银行和平安银行。工商银行的供应链金融服务中企业客户可以进行线上自助申请贷款服务。平安银行线上供应链金融服务，只需要客户开通企业网银和线上供应链金融服务模块，就可以线上申请融资贷款。企业线上申请供应链金融服务，商业银行一般会在几天之内审核并与客户进行沟通交流，相对传统贷款业务，大大缩短了业务所需时间，给中小企业挣得时间上的效益。

（3）效果显现，但实施范围有限。供应链金融服务在最近几年发展势头确实比较乐观，并取得了一定的效果。平安、民生和中信等多家银行都重视供应链金融的发展，并纷纷推出了很多具有中小企业特色的供应链金融产品，甚至京东商城、阿里巴巴、苏宁易购等电商也纷纷成立小贷公司来帮助其上下游客户进行供应链融资，同时腾讯也发表声明将申请银行牌照拟建供应链金融平台。如平安银行从2012年2月至2013年11月，与美的、华为、宝钢、宝马在内的逾200家大公司，以及围绕它们开展生意的供应商、分销商、零售商进行供应链融资合作，在其线上供应链金融2.0平台就办理了超过9万笔的出账，以及超过33万笔的还款赎货业务。并截至2013年第三季度，供应链金融综合服务平台为平安银行贡献新增客户6296户，新增日均存款664亿元、新增日均贷款20亿元，实现非利息净收入4.46亿元、总收入26亿元。时至今日，供应链金融成为了平安银行公司业务板块的核心利润来源。但是供应链金融产品的应用却很有限。商业银行基于风险的考虑，设置了严格的企业融资条件，导致供应链金融服务的实施范围存在很大限制。银行供应链金融产品，仅限于给国内外知名品牌、信誉良好、资金雄厚的核心企业及其上下游实力较厚的供应商和销售商提供部分融资服务。如民生银行供应链金融产品借款人的融资条件明确规定为从业经验5年以上，企业成立时间3年以上，个人家庭与企业总净资产不低于100万元，且企业与核心企业具有超过1年以上的稳定供应关系，生产经营情况良好，具有稳定的商业模式和收入来源。2012年，《首席财务官》杂志在我国启动的“2012年供应链金融现状与需求”的大型调查数据显示，国内供应链金融仍旧处于“以资取人”的传统信贷发展阶段。供应链金融服务较适合与资产密度较高的制造业和汽车及零部件行业，供应链中扮演重要角色的零售商场、超市和物流行业，以及重资产密集度的钢铁、化工和石油行业。由数据可见，我国供应链金融的实施仅限少数几个行业，其服务在我国并没有得到很大的推广，虽然中小企业融资需求非常大，但是银行在设计供应链金融产品时表现谨慎。因此，供应链金融，虽然理论上证明是非常具有创新意义的一款金融产品服务，但在实施过程中却显得不够完善，商业银行和企业仍需不断摸索前进。

4.8.2 我国供应链金融的服务创新存在的不足

所以，供应链金融这种创新服务虽然在我国银行间得到了推广和重视，但作为一个全新的授信服务模式，不免遇到诸多问题，需要逐步解决。通过前文供应链金融服务创新的现状分析可知，供应链金融在实际发展中主要存在着以下五个方面的不足：

（1）供应链金融对核心企业的过度依赖银行供应链金融这种创新服务在实际应用时，基于中小企业资金实力小、经营稳定性差等风险因素控制的考虑，首要任务是寻找符合银行条件的核心企业来对中下游企业授信进行反担保。由前文作为核心企业的条件可知，在现实供应链中，中小企业合作的伙伴中能满足银行核心企业条件的并不多，特别在我国，中小企业占全国企业总数的80%以上，相对而说，满足银行条件的核心企业就非常少了。仅湖南省衡阳市来说，能够满足银行核心企业条件的企业仅仅几家而已，而全衡阳市中小企业则有2万多家。因此，从规模上来说，核心企业相对较少，但又必须是以核心企业的存在为前提条件，导致了供应链金融的应用与发展受到很大限制，致使中小企业通过供应链金融这种创新服务渠道获得融资的规模并没有很大。

（2）欠成熟的供应链管理限制了供应链金融的推广供应链管理虽是企业管理的重要方向，但我国供应链管理的应用才刚刚起步，现只有少数企业有意识的参与到供应链管理中来，大多数企业对供应链管理意识比较淡薄，就是参与了供应链管理也缺乏对供应链全局战略的考虑，因此，我国供应链管理暂未在企业中真正实施开来，企业成员之间关系松散，核心企业也没有较好的手段对上下游合作企业进行制度化管理。从而，在供应链金融服务融资中，上下游合作企业和核心企业之间并没有明确的战略规划和明显的粘性，导致核心企业对上下游合作企业融资进行反担保的积极性不高，而上下游企业的潜在违约风险也相对大大提高，最终使银行可以选择的供应链极其有限。发展至今，我国商业银行供应链金融服务也仅限于汽车、家电、医药、钢铁等几个行业。因此，供应链管理发展的不成熟，极大的限制了供应链金融服务的发展，导致供应链金融服务的发展远未成气候。

（3）风险控制体系不完善，潜在风险较大作为信用捆绑的供应链金融服务，在我国仍旧是一项处于探索与发展过程中的新兴业务，在推广该金融服务时，大多数银行暂没有标准的规范和流程，没有专业的操作平台和运营机构以及债项评级体系，也没有针对融资企业、核心企业和第三方物流企业的严格的管理办法，银行暂时也仅是将供应链金融作为推广业务的一种新方式，因此，风险控制体系非常不完善，潜在的风险比较大。从参与主体看，供应链金融风险主要来自核心企业的道德风险、银行内部的操作风险、物流企业的仓单质押风险、信息传递风险和供应链金融聚集的风险。核心企业的道德风险主要体现在供应链融资中核心企业占据着谈判的优势地位，并倚仗自己规模大、实力强的背景，故意在货物价格、账期等方面做出有利于自己的行为，从而进一步挤占中小企业资金，并提高供应链不稳定风险。对于来自银行的内部操作风险，主要是银行内部员工的操作失误及因受贿而不公正评估抵押物带来的操作风险和质押物价值变动引发的抵押风险。而物流企业仓单质押所带来的风险更加复杂，主要表现在：①客户的业务能力、质押货物来源的合法性，质押物在提货滚动时以次充好等带来的客户资信风险；②仓单作为质押贷款和提货的有价凭证，仓单不规范、不统一而引发的仓单风险；③由物流企业与银行之间信息不对称引发的物品监管风险。针对信息传递风险，日趋复杂的供应链上上下游企业之间沟通不充分导致的信息传递延误给商业银行带来的决策风险。以及供应链上下游企业中，某个企业资金链断裂而蔓延至整个供应链企业的聚集风险。

（4）信息技术支持相对薄弱供应链管理和银行供应链金融服务平台都需要电子信息网络技术的大力支持。但在我国这两方面的信息技术支持都相对薄弱。一方面，供应链管理所依赖的供应链管理数据库基本还没有建立起来，供应链上产、供、销等数据没有得到共享，导致供应链上信息不准确和业务衔接不流畅现象严重，从而在供应链金融层面上，银行和企业之间容易造成信息不对称，引发信用风险，同时也增加了银行的信息搜集成本和难度。另一方面，银行供应链金融服务电子平台还没有建立起来，供应链金融服务中的文件传递、出账、赎货等流程仍需要人工进行确认，这不仅严重影响了银行的融资效率，同时，也增加了银行的操作风险。目前，除了平安银行（深发展银行）建立了比较全面的电子平台可以进行网上申请供应链融资外，其他银行普遍进行后台人工操作。这显示了我国供应链金融技术含量偏低，亟需加大信息技术的支持力度。

（5）第三方物流企业服务能力未能跟上供应链金融的发展脚步银行质押产品的转移、估价与监管是供应链金融服务的要点之一。但根据我国第三方物流企业的发展现状可知，当前第三方物流企业品牌意识不强、科技含量不高、人才投入较少，使得物流企业在物品价值评估、物品监管等方面还没有能为银行进行物品监管的综合服务能力。首先，第三方物流企业还没有形成一体化物流服务，当前主营业务仍旧是仓储和运输等服务，在物流管理技术上也没有跟上现代物流信息发展的脚步，从而没有能力从客户角度出发进行专业策划，为客户提供专业化和个性化的增值服务；其次，第三方物流企业作为银行的代理监管方，暂时还没有与金融机构和货主建立系统的业务、信用和资信体系，在客户管理与维护方面，还没有规范具体的制度，且品牌意识不够强烈，导致金融机构在选择信任的物流企业时存在很大难处，选择余地也非常小；再次，第三方物流企业在人才投入方面比较少，员工普遍存在教育程度低、岗位培训时间少等特点，导致员工的业务能力受限、操作风险和道德风险增加，这些都影响着物流金融的发展；最后，物流金融是建立在信息化物流平台之上的，客户信息、产品和市场的动态管理和质押物的有效监管都必须依靠信息化平台来实现，而当前物流企业在信息技术投入上还远远不够。

4.8.3 我国供应链金融的服务创新发展模式

供应链上企业形成的经营现金流资金缺口是供应链金融这种金融服务创新的前提条件。供应链中，核心企业凭借资金雄厚的实力以及自身在供应链中的影响力，经营中现金流量管理相对较为容易，资金短缺问题也较容易解决。而上下游中小企业由于资金实力不强和融资难等问题，导致经营中要求具有较高的现金流动性，从而经常引起现金流缺口现象严重。

从供应链上的交易分析，由于上下游企业与核心企业的运营周期不同，导致供应链上现金流缺口主要体现在以下三点：一是上游供应商与核心企业之间的原材料交易，核心企业没有及时支付供应商相应货款形成的应收账款引发的现金流缺口；二是供应链上企业自身原材料和半成品或产成品等存货积压形成的资金没有及时回笼的资金缺口；三是下游经销商因承接核心企业产品销售需向核心企业预付一部分货款形成的资金需求缺口。供应链上的资金缺口，往往会影响供应链上的资产利用率和整体运营效率，因此，为提高供应链的整体效率和竞争力，解决上下游中小企业融资难问题，供应链金融运应而生了。供应链金融的创新之处主要有两方面：一方面是供应链金融中的质押物是经营中可以流通的原材料、产品、订单合同等作为质押动产，摆脱了传统信贷中的不动产抵押模式，并以质押物的真实交易为基础，进行信贷，有利于控制资金的泛滥使用；另一方面是供应链金融以资信较好的核心企业作为反担保人，以整条供应链的运行情况作为参考，大大降低了上下游中小企业的信贷违约风险。基于供应链上资金缺口形成原因将供应链金融服务创新模式分为了三大类：应收账款模式、保兑仓模式和融通仓模式。

（1）应收账款模式。

应收账款模式是指企业将自己持有的应收账款动产质押给银行，并取得银行融资的行为，其信贷金额一般为应收账款总金额的50‐60%，期限一般由应收账款的账龄来确定，最长不超过一年[37]。因此，供应链金融中的应收账款模式是指上游供应商为获得融资资金，将企业持有的向下游核心企业销售原材料所形成的未到期的应收账款作为质押动产，在核心企业进行反担保的前提下，取得银行一定额度信贷资金的融资业务。因此，该模式的参与主体是上游供应商、核心企业和融资机构（银行）。该模式中，上游供应商、核心企业和银行签订三方融资协议，以核心企业应付给上游供应商的应收账款作为银行信贷的第一还款来源，而核心企业作为反担保人，在上游供应商出现信贷违约时作为信贷还款的追索方，承担银行还款责任。一般情况下，上游供应商为了能与下游核心企业建立长期的合作关系，增强自己的资信能力，供应商不会轻易进行违约。应收账款模式具体流程如下：①买卖双方签订购销合同，发生购货交易；②核心企业延期付款，向上游供货商发出应收账款单据，建立债权债务关系；③上游供应商向银行申请应收账款质押融资，银行核定额度；④核心企业向银行承若给予上游供应商应收账款融资担保；⑤上游供应商向银行提交商务合同、发票等单据办理应收账款质押手续；⑥银行审核后向上游供应商发放贷款；⑦应收账款到期，核心企业支付货款，直接用于偿还上游供应商在该银行的融资；⑧该银行扣除供应商的融资本息后将余款转入供应商的银行账户。应收账款模式，对上游供应商来说，可以利用与核心企业的真实交易和核心企业的信用担保快速获得融资便利，而不用提供传统融资模式下的不动产作为贷款抵押，有利于上游企业盘活应收账款，同时，也可以舒缓核心企业因赊销造成的资金压力

（2）保兑仓模式。保兑仓模式是指卖方（核心企业）、买方（分销商）、银行和仓储企业四方合作，以银行信用作为载体，以银行承兑汇票作为结算方式，由银行控制提货权，买方支付一定比例的承兑保证金，卖方或仓储方受托保管货物并承担回购担保责任，由银行向卖方（核心企业）和买方（分销商）提供的一种金融服务[38]。供应链金融中的保兑仓模式是基于下游经销商在进购产品时对上游生产商形成的预付账款资金缺口而产生的以产品作为动产质押向银行进行融资的方式。该模式参与主体为下游分销商、上游核心企业、融资机构（银行）和仓储企业。此模式中参与主体四方签订合作协议，银行针对预付款对下游分销商进行融资，并直接支付给生产商，核心企业或仓储商负责监管货物，通过下游分销商缴纳的保证金来逐步释放提货权；下游分销商销售产品获得的销售收入作为还款和缴纳保证金的来源，核心企业作为回购担保人，在产品销售不力、分销商无力按期还款的情况下，核心企业负责回购剩余质押产品，仓储商根据银行要求监管并依据提货单释放货物量。保兑仓模式具体流程如下：①因预付款资金短缺，下游分销商向银行申请贷款；②银行与核心企业签订担保回购协议，承诺若下游分销商无力偿还贷款，则回购剩余未出售商品；③银行与仓储企业签订仓储监管服务协议，仓储企业替银行监管下游分销商向核心企业订购的产品；④经银行审核，发放贷款，并将款项直接支付给核心企业；⑤核心企业收到货款，即向仓储企业发货，并取得仓单；⑥核心企业将取得的仓单质押给银行，并取得银行承兑汇票；⑦银行收到仓单，即通知仓储企业，释放提货权；⑧分销商向仓储企业提取货物；⑨分销商将销售货物所得收入作为还款来源，继续缴纳保证金取得提货资格，超出保证金部分作为贷款还款；⑩核心企业将未销售出去的质押货物执行回购。保兑仓模式，对分销商来说，利用与生产商之间业务的真实交易向银行进行融资，不仅解决了全额购货的资金困难，也可以增加订货量，实现杠杠采购，获得生产商给予的优惠，降低销售成本，同时可以通过季节销售差异，淡季低价进货，旺季高价销货，提高经销商销售利润；对于核心企业来说，保兑仓融资有利于企业减少应收账款的占用，提高企业的资金使用效率，同时也促进企业解决销售渠道问题，扩大市场份额，提高利润率。

（3）融通仓模式。融通仓是集成物流与金融的创新服务，“融”即金融，“通”即物资流通，“仓”即物流仓储，融、通、仓三者合一，统一管理，即融通仓是在银行与融资企业之间的动产质押中引入第三方物流企业，将质押物资存入物流企业，物流企业为银行提供监管、价值评估和信息担保等服务，银行再根据质押动产的评估价值、供应链状况等向融资企业提供授信[39]。融通仓利用物流来拉动资金流，大大地提高了融资企业的资金使用效率和存货周转率。因此，融通仓融资成为了中小企业解决资金困境的又一新办法。融通仓模式，与传统的动产质押模式不同，该模式是中小企业、银行和银行指定的第三方仓储企业签订三方协议，中小企业将银行认可的动产作为质押，来取得银行的授信，而银行则委托仓储企业对质押产品进行有效监管的一种融资服务[40]。由此，融通仓模式参与方主要是中小企业、金融机构（银行）和第三方物流企业。第三方物流企业实现了银行的动产质押转移，构架起了中小企业和银行之间的融通资金的新桥梁，同时，第三方物流企业为银行和中小企业提供的仓储业务、货物监管、物价评估和信息担保等服务，也开创了物流企业增值服务新空间。当然，银行有时为了降低授信风险，还会与中小企业的上游或下游核心企业签订质押物回购协议。融通仓模式具体流程如下：①融资企业根据质押人与银行签订的质押贷款合同及三方仓储协议，将采购的原材料或待销产品存入第三方物流企业设立的融通仓；②融通仓设立后，融资企业向银行申请贷款；③第三方物流企业对融资企业质押的存货进行货物验收、价值评估及监管；④第三方物流企业向银行出示货物验收、价值评估结果的证明文件；⑤银行根据融资企业资信及融通仓货物证明文件确定贷款额度，并发放贷款；⑥融资企业销售货物获得资金分批偿还贷款，在银行允许的情况下也可以将新采购的货物替换原来质押的货物；⑦银行收到部分货款，即通知第三方物流企业发货；⑧融资企业可以到融通仓提货销售；⑨银行为了控制融资企业信用风险，也可能会与融资企业的上游或下游核心企业签订质押物回购协议。融通仓模式，有利于盘活企业存货，解决资金占压问题，特别是从事大宗原材料、基础产品等商品的生产或销售，库存较多往往资金占压额比较大。同时，依据融通仓的中小企业信用担保体系，相对应收账款和保兑仓来说，其业务更加灵活，有利于融资企业与金融机构的合作。

4.8.4 供应链金融的服务创新效用分析

（1）商业银行角度。不仅是国内银行，欧美国家在上个世纪也没有重视过小微企业的金融服务，同样认为小微企业客户金融服务承受的风险高、管理成本大，但又不会带来可观的收益，因此，大型银行一直忽视小微企业金融服务领域。然而，在上个世纪末，美国的国富银行却打破了大型银行歧视小微企业的传统观念，认为服务小微企业，并针对小微企业需求管理好各类风险和成本，才是今后银行持续竞争力所在。1995年，国富银行开创了全美小企业贷款先河，通过对同种产品的批量式处理和集中工厂化管理模式来控制信贷风险、降低成本，并通过细分客户和分层营销的方式为小微企业客户量身定做了多种金融信贷方案，及简单的申请程序和风险评估卡，以此来便利小微企业获得贷款，降低了客户的逆向选择率和坏账损失率。后来，事实证明，小微企业业务的收益率比个人贷款高，但不良贷款率却比个人贷款低。富国银行的实践告诉我们，创新发展小微企业金融服务、调整客户结构，是我国商业银行转型过程中突破行业激烈竞争的必然选择。

1）优化商业银行业务结构积极推进供应链金融服务在改进商业银行业务结构方面具有重大意义。商业银行传统模式下的信贷业务结构主要存在信贷客户量少，单个客户信贷额度大等特点，导致银行在开展公司业务时受到诸多限制，中间业务、表外业务面临发展瓶颈。但通过供应链金融，银行与供应链上的各个企业进行了合作，不同企业的金融服务需求会增加企业与银行之间各种中间业务和表外业务的往来，扩展了银行的业务范围，优化了银行业务结构。物流企业与银行的合作，也促进了银行新业务的开发。

2）改善商业银行盈利能力供应链金融作为中小微企业金融服务之一，也是商业银行新的盈利方向。“稳步推进利率市场化改革”是我国“十二五”规划纲要中明确指出的。随着利率市场化改革进程的持续进行，以存贷差为主要盈利模式的商业银行来说，存贷差的不断压缩必然会引起银行盈利能力的大幅下降。同时，在《金融业发展和改革“十二五”规划》中又明确提出“十二五”目标是直接融资占社会总融资比例要达到15%。显然政策的支持拓宽了大中型企业的直接融资渠道，银行贷款规模则必然会受到一定的萎缩。对于银行传统模式下的大客户信贷结构，在金融资源定价权方面，银行相对处于弱势地位，大客户的信贷必然收窄了银行的净利差，从而银行的盈利能力会遭遇下降的趋势。而对于中小微企业来说，基于直接融资的经营规模和财务状况等硬性要求，直接融资渠道显然力不从心，因此，间接融资渠道仍然会是中小微企业的主要融资方式。一般情况下，这些企业的主要融资渠道为企业自筹款、商业银行贷款和民间借贷三种方式。企业自筹款受限于自身资金实力，很难循环反复；而民间借贷，基于资金的短缺，民间借贷成本一路高涨，有时甚至会高于企业的经营利润，企业无法长期承受。所以，商业银行贷款仍旧是中小微企业所期盼的主要融资渠道。但对于银行来说，单个体的中小微企业信贷，仍然需要承受较大的风险，因此供应链金融的产生，给银行解决了这个层面的担忧。供应链金融产品的授信对象基本上是核心企业上下游的中小微企业，而银行在中小微企业信贷方面，具有很强的定价权，能够实现定量风险下的高收益。因此，商业银行的中小微企业金融服务，不仅能给银行带来信贷业务上的新的利润增长点，还能够从企业结算、企业投资、企业理财以及财务顾问等其他企业金融服务需求中获得额外收益。

3）拓宽银企客户群供应链金融服务，不仅是一款新的信贷业务产品，更重要的是它是基于银行与企业之间、企业与企业之间的长期战略合作伙伴而设立的。对于银行来说，供应链金融服务的实施，其实是一种客户绑定。一方面，供应链金融服务的开展，巩固了银行与核心企业的深度合作关系，并增加了供应链上核心企业以外的中小微企业客户群；另一方面，供应链上的中小微企业的金融服务在一定程度上离不开该银行，企业为了便利性，则会增加与银行的资金往来和其他金融服务。因此，供应链金融是一款综合性的金融服务，能够使银行在拓宽银行客户的同时，给银行带来多方面利润。另外，供应链金融产品上的物流企业参与方，也将是银行的客户源之一。

（2）核心企业角度。核心企业资信能力强，抵押品充足，融资难度并不大。核心企业在供应链金融中并没有直接受益，但是为何核心企业愿意为上下游中小企业进行反担保呢？原因是随着市场环境的越趋激烈，当今企业之间的竞争已经不再是企业与企业之间的单打独斗，而是企业集群的竞争、供应链与供应链之间的竞争了。企业为了更好的持续发展，企业之间的战略联盟现象凸显。核心企业作为供应链上的枢纽点，要使自己在市场竞争中立于不败之地，必须加强供应链上上下游企业的深度合作，最大化供应链上利润、最小化供应链上的总成本。供应链上游供应商是核心企业的原料提供商，核心企业为了降低财务成本，往往会选择延期支付形式来对中小企业进行利润压榨，但长期持续的延期支付容易导致供应商资金短缺，影响原材料的如期供应，从而影响核心企业的生产效率和进度。而供应链下游核心企业产品销售的销售商，产品销售的顺畅与否直接影响了产成品存货成本的高低和资金回笼速度。因此，供应链金融不仅给供应链企业注入了资金活力，转移了自己的资金压力，而且没有增加企业自身的财务成本，减少了核心企业与供应商的矛盾，为销售商拓宽分销渠道提供了资金支持，加速了核心企业资金回笼，提高了核心企业的生产经营效率。总之，供应商和销售商是核心企业的左右臂，只有左右臂的效率提高了，作为枢纽点的核心企业才会强大起来。

（3）上下游中小企业角度。供应链上下游中小企业是供应链金融服务的直接受益者。资金是维系企业正常运转的血液，充足的资金是企业健康发展、创造效益的前提条件。而融资则是企业创立和发展的起点，任何企业的发展，都离不开融资活动。对于缺乏抵押担保物，融资无很好保证的中小微企业来说，融资难题已成为企业发展最致命的硬伤。近两年，在温州、广州等地，企业倒闭、员工失业、银行损失以及暴力讨债等现象频繁上演，民间高息借贷险象环生，中小微企业资金链断裂，严重影响了我国实体经济的持续发展和社会秩序的稳定。近几年该问题已经受到国家的高度重视，银监会发布了《关于支持商业银行进一步改进中小微型企业金融服务的补充通知》，鼓励商业银行为小微企业提供特色的金融服务。供应链金融作为商业银行响应国家政策和顺应银行未来发展趋势的一种金融创新服务，为中小微企业融资提供了一条有利途径。供应链金融对于中小企业来说，有三方面的益处：一是依托资信能力强的核心企业，以与核心企业之间的真实交易作为质押物，提升了银行信贷融资能力，且融资额度上也得到相应提高；二是批量式融资申请，不仅降低银行的管理成本，同时，银行也会在融资成本上给予企业一定的优惠；三是捆绑式的融资模式，有利于中小微企业与核心企业建立长期的合作伙伴关系，促进企业之间长久、深度合作。因此，供应链金融对于上下游的中小微企业来说是有益而无害的。

（4）物流企业角度。供应链金融给物流企业带来了增值服务。物流企业的传统业务主要是运输和仓储管理业务，发展至今，很少有各种增值服务。然而基于物流企业具有专业的监管技能和便利的实地监管条件，使物流企业成为了供应链金融的参与主体之一，为商业银行与中小融资企业之间的金融服务起到了纽带与监督的作用。物流企业在供应链金融中为商业银行提供商品监管储存、货物运输和质押物评估等多项增值服务，丰富了物流企业的服务业务品种，拓宽了物流企业的客户群，为物流企业创造了新的发展空间，增强了供应链上物流企业的市场竞争力。另外，与商业银行的深度合作，便于物流企业的信贷融资。

4.9 2016年中国供应链金融大事记

2016年被称为金融改革元年，回望这一年，中国在金融业的转型更为深入，无论是在规范化发展，还是在技术、体制创新等方面，都取得了长足的进步。而随着大数据、云计算、人工智能、区块链等一系列技术创新，供应链金融的发展呈现出巨头涌现、全面开花的景象。

（1）国家多项鼓励供应链金融政策出台。在中小企业融资难融资贵的大背景下，作为一种创新的融资模式，供应链金融越来越得到国家的高度重视。除了金融方面的政策大力支持供链金融发展，国家宏观政策中有提及。在政策的暖风下，供应链金融得到突飞猛进的发展，并呈现出百花齐放的局面。

2016年2月16日，央行、发改委、工信部等八部委联合发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》，专门提及“大力发展应收账款融资”以及帮助中小企业供应商融资等内容。

2016年8月，国家农业部、中国农业银行为了加速我国农村产业发展，联合印发《关于金融支持农村一二三产业融合发展试点示范项目的通知》，该《通知》涉及了供应链金融、物流金融等相关内容。

2016年11月17日商务部等10部门联合发布的《国内贸易流通“十三五”发展规划》就有专门章节提及“鼓励流通企业采用投资基金、动产质押等多种方式融资。

消费供应链金融迅猛发展。费供应链金融发展迅猛通过电商领域的供应链金融拓展，个人信贷业务这一传统银行难以全面惠及的领域，能够借助供应链金融体系建立专业化的个人消费金融系统，更好地服务于居民个体。

京白条：2016年3月27日，京东金融发布了消费金融品牌战略，宣布其消费金融业务将围绕着“白条”品牌进一步走出京东，其独立域名baitiao官网正式启用。

蚂蚁花呗：2016年8月4日，蚂蚁花呗消费信贷资产支持证券项目在上海证券交易所挂牌，这也是上交所首单互联网消费金融ABS。

（2）物流企业加速布局供应链金融体系。物流基础设施服务商通过线下的物流设施对货物直接或间接地进行掌控，在切入供应链金融特别是以存货融资为基础的业务占据天然的优势。这些物流技术设施服务商推出供应链金融业务既可提供高质量、高附加值的物流服务，又可增强主营业务的黏性。

菜鸟：2016年9月18日，阿里旗下的菜鸟网络宣布联合蚂蚁金服旗下的网商银行正式上线供应链金融产品，单笔最高可贷3000万元，从申请到放款仅需3秒钟。

普洛斯：2016年8月16日，作为国际物流地产巨头普洛斯旗下的普洛斯金融控股(重庆)有限公司正式签约落户重庆，全面打造国内领先的供应链金融平台。

（3）传统制造商巨头进入供应链金融。产业巨头居于产业链的焦点位置，对上下游的商流、资金流有绝对的掌控，在供应链金融在风控上有着天然的优势。无论是政策上的供给侧改革还是从业务层面的盘活资产、完善供应链，传统企业看到了“互联网+金融+实业”带来的一线生机。但是也应看到，金融最终需要服务实体经济，如果实体企业不能做大做强自己的主营业务，那也会使资金走避实就虚的老路，损害实体经济。

富士康：2016年6月20日，富士康宣布本年内推出金融科技服务平台，主要针对的客群是相近供应链的企业客户，帮助他们解决金融问题。

海尔：2016年6月6日，海融易与青岛银行就P2P资金存管服务达成合作协议。海尔作为实体产业进军供应链金融的标杆性企业，6月30日，海融易更是斩获“最佳风控创新奖”。

另外，格力、TCL、美的、联想、海航、新希望六和等行业大佬均开始抢滩供应链金融市场。

（4）互联网科技公司抢滩供应链金融。2016年金融科技一度被推向高潮，而互联企业自身具备的人工智能、大数据、云计算等技术是核心能力，因此其本身就具有无可比拟的供应链金融风险防控能力，从而提高国内整体供应链金融技术水平。新兴供应链金融科技公司有效的通过技术手段实现资产端、交易端、支付端、资金端互联互通，对传统金融渠道起到变革、信息共享、业务撮合作用。

小米：2016年9月26日，小米科技上线互联网股权融资平台“米筹金服”。米筹金服包括支付、供应链金融、消费金融、理财、银行、互联网股权投融资、产品众筹等在内的完整的互联网金融业务体系。

乐视：2016年3月，重庆乐视小贷公司揭牌成立，主要开展各类贷款、票据贴现、资产处置以及互联网贷款业务，以实现供应链金融、消费金融、汽车金融和小微金融四位一体和2B2C、线上线下、生态内外三大有机结合。

（5）传统零售迎来供应链金融新赛场。2016年，在毛利低、成本高、传统零售行业大环境趋冷的当下，不少商超纷纷布局金融业务，希望利用自身在供应链方面的优势，为其产业链上的中小门店提供金融服务。在零售业巨头中，金融业务收入均已占据相当比重，成为零售企业重要的业务构成。比如沃尔玛。传统零售企业如果能够用好原有的庞大客户基础数据，也将极大降低介入供应链金融后企业的获客成本。可以说“零售+金融”模式让“新零售”企业看到了“钱景”。

永辉：2016年9月，永辉超市发起设立福建华通银行，并希望通过布局供应链金融，稳固产业链关系和探寻盈利新模式。

怡亚通：2016年11月24日，怡亚通在深圳推出“星链”系列创新产品，为成千上万的中小店主解决采购、物流、金融、营销的传统商业难题，另外，怡亚通星链钱包支付平台将附加O2O金融服务，助力中小零售商做大做强。

（6）行业标准相继出台保驾供应链金融。鱼龙混杂的供应链金融市场，随着监管政策的逐步完善，整个互联网金融行业进入有法可依的阶段，对于整个行业发展是很大的利好。标准可以有效地提高竞争门槛，提升企业在整个行业的规范性。

《供应链金融技术标准定义》在国内发布。2016年9月28日，由国际商会(ICC)主导，全球银行家协会(BAFT)、欧洲银行协会(EBA)、国际保理商联合会(FCI)及国际贸易和福费廷协会(ITFA)共同参与制定的《供应链金融技术标准定义》在国内发布。

存货全生命周期管理平台正式上线。2015年年中，国家标准《担保存货第三方管理规范》正式发布，其落地平台全国担保存货管理公共信息平台相继上线，经过一年的完善，2016年9月29日，该平台宣布，平台的功能和内涵包括存货全生命周期管理服务等在内的功能都有了进一步的完善和拓展。

（7）供应链金融成电商B2B平台业务增长点。供应链金融作为电子商务B2B平台新的业务增长点和增值点，已经成为我国电子商务B2B平台发展的重要探索方向。

欧冶云商：2016年10月14日，欧冶“绿融”正式上线，一小时解决小微用户融资难题!实现了授信线上化、签约线上化，业务深度整合，支持小微企业发展。

东煤交易：2016年6月30日，东煤交易方宣布本年度将重点发力在线供应链金融及以可视化物流为基础的风控体系。推出金单、金保、金仓等产品。

（8）保险或成供应链金融增信新方式。供应链金融引入险企，这样不仅可以为客户提供保险保障，同时险企也借此渗透更多的市场当中。京东金融联手保险公司为用户进行理赔，先缓解消费者的等待之痛。而蚂蚁金服与中华财险联合，为农牧产业龙头企业提供新的解决方案，通过引入保险企业的增信方式可获得低成本、高效率的融资

京东“送货龟速险”：2016年11月1日，京东金融宣布上线一款保险“送货龟速险”，即从11月1日到11月10日期间，凡是在京东商城完成购物下单的消费者，就可以获赠一份京东金融的“送货龟速险”。处于同一阵营的京东金融为京东商城打起了“保险牌”。

蚂蚁联手中华保险：2016年11月，蚂蚁金服、中华保险与内蒙古科尔沁牛业联合宣布，三方就供应链金融方面达成合作。蚂蚁金服将与中华保险联手，为科尔沁的大型养殖户提供贷款等金融服务。

（9）区块链技术推动供应链金融创新。区块链技术被誉为是继互联网和移动互联网革命之后的新一轮变革，它的影响范围广阔，尤其是对金融的各个细分领域，如清算、结算、汇款、支付、风控、估值手段等都将产生深远影响，它还将重新联接被物理国界分割开的地域、人群，甚至重塑整个经济和社会形态。

供应链金融依托于供应链，供应链本身天然就是多方协作的网状结构，而区块链具有开放性、去中心化、可追溯性、真实验证且不能篡改等特征，利用区块链技术，可以有效解决供应链上多主体信息共享和多主体的交易成本问题。

中国物流与采购联合会筹备成立区块链应用分会。2016年12月20日，中国物流与采购联合会决定筹备成立中国物流与采购联合会区块链应用分会，依托区块链技术构建物流供应链企业信用机制，解决物流供应链上中小微企业融资的问题，助力物流供应链产业的转型发展。分会将由区块链技术企业、物流企业及金融企业联合发起成立。

物流行业首个区块链服务项目落地：2016年9月，全球最大的货运代理公司与区块链科技前沿企业BitSE正式签订了唯链(VeChain)资产管理领域的BAAS服务合同，以区块链技术对货运资产追踪管理，此货运代理公司将借此向全球客户提供多方参与的领先物流服务。堪称首个真正实现商业化落地的区块链服务项目。

参考文献：

[1]. 赵燕.互联网金融冲击下我国商业银行供应链金融业务发展现状分析［J］.经济研究刊，2014.11.

[2]. 刘达.基于传统供应链金融的“互联网+”研究［J］.经济与管理研究，2016.11.

[3]. 钟懿.互联网供应链金融发展与措施［J］.时代金融，2015.29.

[4]. 蔡宇江. 互联网供应链金融的发展趋势［J］. 中国物流与采购，2014.22.62.

[5]. 丁杰，马柱，P2P 网贷模式异化及风险管控[J].开放导报，2015.05:101- 104.

[6]. 王子柱，张玉梅，P2P 行业发展新趋势研究[J].征信，2016.05:25- 28.

[7]. 颜浩龙，王琳，互联网金融视域下供应链金融模式创新研究[J].财务与金融，2015,03:78- 82.

[8]. 李国英 . 论供应链金融与 P2P 平台融合 [J]. 开放导报，2015.05105- 108.

[9]. 史金召，郭菊娥，互联网视角下的供应链金融模式发展与国内实践研究[J].2015.07:10- 16.

[10]. 宋华.供应链金融:Supply  chain  finance[M]. 中国人民大学出版社,2015.

[11]. 马英杰.UPS物流金融模式对中邮物流金融业务发展的启示[J].河北金融,2012,24(11).

[12]. 雷小清.UPS商务服务同步的一个实例及其对我国供应链金融的启示[J].物流科技,2011,34(5).

[13]. 邱晖, 李宗民. “互联网+”供应链金融发展浅议[J]. 合作经济与科技, 2017(4):74-75.

[14]. 赵培培. P2P供应链金融的发展模式分析[J]. 商场现代化, 2016(29):193-194.

[15]. 张艳. UPS与京东 各具特色的供应链金融服务[J]. 企业管理, 2017(4).

[16]. 朱晓晖. 传化物流供应链金融与管理创新的实践[J]. 中国物流与采购, 2016(23):84-84.

[17]. 安娜. 大宗商品供应链金融运作模式及风险控制研究[D]. 吉林大学, 2015.

[18]. 陈希琳. 供应链金融20万亿市场新风口[J]. 经济, 2016(10):14-21.

[19]. 佚名. 供应链金融的八种武器[J]. 首席财务官, 2016(22):72-73.

[20]. 唐砚. 供应链金融的服务创新研究——以A银行B百货供应链金融电子化创新为例[D]. 南华大学, 2014.

[21]. 杨云飞，产品化+平台化+多元化 京东供应链金融创开放服务典范，现代物流报/2017 年/1月/18 日/第 A12 版

[22]. http://mt.sohu.com/20161222/n476683495.shtml

撰稿人：张辉 原国家知识产权局高级审查员

        左敏 北京工商大学教务处处长/教授

姜同强 北京工商大学教授

高海伟 中国副食流通协会食品安全与信息追溯分会秘书长

高昂 中国标准化研究院信息编码研究中心副主任

战文彬 内蒙古师范大学教务处

杨慧河 内蒙古巴彦淖尔市教育局信息中心副主任

郭炳晖 北京航空航天大学讲师

来源：中国食品行业追溯体系发展报告（2016-2017）